- On: 2026-08-05 23:11:37
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快速参考：2026 年 SaaS 融资基准种子轮：门槛从未如此之高种子轮：估值创历史新高A系列：指标变化最剧烈的阶段B系列：活动节奏放缓，但轮次规模更大C轮及以后轮融资：后期融资占据最大份额人工智能溢价：真实存在，但范围正在缩小市场背景：2026 年的融资驱动因素是什么？投资者在 2026 年真正想要的（他们在 2021 年并不需要的）常见问题
2026年的融资形势与2021年截然不同。“不惜一切代价追求增长”的时代已经彻底结束。估值虽然已从峰值回落至正常水平，但获得融资的公司估值倍数却比以往任何时候都高——因为投资者在选择投资对象时更加谨慎。
SaaS 仍然占据风险投资的最大份额。2025 年第三季度，Carta 记录的所有风险投资中，约有 33% 流向了 SaaS 公司——排名第二的是硬件行业，占比 16.5%。 全球SaaS市场 预计到2026年将达到512亿美元，到2030年将达到908亿美元，年复合增长率为18.7%。资金仍在流动，只是流动方式更加规范。
以下是各阶段的实际数据。
快速参考：2026 年 SaaS 融资基准
阶段
典型圆形尺寸
中位数投前估值
稀释
预种子
250 万美元–2 万美元
3 万美元–12 万美元
10-15％
种子
2.5 万美元–5 万美元
14 万美元–24 万美元
12-20％
A系列
6 万美元–18 万美元
60万美元至84万美元（AI：约84万美元）
20-30％
B系列
20 万美元–50 万美元
80 万美元–160 万美元
15-25％
C +系列
50万至200万美元以上
300万至500万美元以上
可变
2026 年关键数据：
SaaS初创公司种子轮估值中位数： $ 19.8M （Carta，较上年同期的14.7万美元有所增长）
A轮融资中位数估值： $ 60M （高于2024年第三季度的4450万美元）
种子轮人工智能初创公司 42%的估值溢价 —平均投前估值17.9万美元
A轮融资的人工智能初创公司大获成功 84万美元中位数（投前） ——几乎是总体中位数的两倍
全球软件支出将达到 1.43中的2026兆上涨 15.2%（Gartner）
SaaS融资有望接近 的美元40亿元 2026年——接近2022年的水平
种子轮：门槛从未如此之高
2026 年的种子轮前融资市场与两年前已截然不同。投资者已将目光转向前期——许多种子期基金现在开始投资种子轮前的项目，以便更早介入，这既加剧了交易竞争，也提高了对创始人的期望。
当前种子轮融资前基准：
融资规模：250万美元至2万美元（天使投资平均1.5万美元，风险投资主导的融资中位数约为150万美元）
融资前估值：3万美元至12万美元
稀释比例：10–15%
收入需求：预计无——创意+团队+早期验证
超过90%的预定价回合在这个阶段使用SAFE协议。
Carta平台上的种子轮前SaaS初创公司在2025年第三季度共筹集了371亿美元——增长 与 2021 年第三季度相比增长 135% 跨一个 交易数量增加 54%投资者们正更早地采取行动，尤其是在垂直人工智能领域，因为基础模型公司的估值非常高，以至于早期进入已成为最理性的风险调整后策略。
种子轮：估值创历史新高
目前美国SaaS公司种子轮融资的中位数为 $ 3.1M 尽管人工智能领域的融资额异常高，但所有行业的平均值更接近 5.6 万美元。融资后估值中位数达到…… 24 年为 2026 万美元 ——创历史新高，比一年前的 18 万美元大幅增长。
投资者在2026年种子轮融资时需要看到什么：
可运行的MVP（最小可行产品）需要尽早进行验证（而不仅仅是一个想法）。
产品市场契合度初步显现——用户实际接受度高，增长持续。
拥有领域专业知识或创业经验的强大团队
年度经常性收入：0-1万美元（即使尚未盈利，只要拥有合适的团队和市场，仍然可以获得融资）
增长率：100%–200%（如适用）
种子轮融资的门槛已显著提高。过去A轮融资的门槛是年经常性收入（ARR）达到1万美元，而现在，在某些垂直领域，这已成为种子轮融资的普遍预期。创始人需要种子轮融资后至少12-18个月的运营资金——而且这一需求正日益增长，通常需要24-36个月——以减轻在竞争日益激烈的市场中，过渡轮融资的压力。
人工智能与非人工智能在种子排名上的对比： 由于人工智能 (AI) 和非人工智能 (非 AI) 公司的估值中位数存在显著差异，Carta 现在将 SaaS 公司分为 AI 和非 AI 两类。AI 增强型 SaaS 产品在种子轮融资中能获得显著溢价。传统 SaaS 产品则需要更强的营收指标才能完成同等规模的融资。超过 90% 的 SaaS 公司种子轮融资仍然使用 SAFE 协议，以求快速便捷。
A系列：指标变化最剧烈的阶段
A轮融资是2022年后市场调整最为明显的领域。2019年A轮融资的标准（年经常性收入1万美元）在2026年已不再适用。
目前B2B SaaS A轮融资的基准指标：
年度经常性收入：5万至10万美元（较两年前的1万至3万美元大幅增长）
年度经常性收入增长：同比增长100%以上
毛利率：70%以上
CAC投资回报期：18个月以内
净收益率：100%以上
融资规模：6万美元至18万美元（根据Crunchbase的数据，中位数约为15万美元）
融资前估值：整体中位数为 60 万美元；人工智能原生公司为 84 万美元
稀释比例：20–30%
A轮融资中，人工智能溢价相当可观——几乎是整体中位数的两倍。但投资者对“原生人工智能”的真正含义越来越了解。那些能够以可衡量的方式整合人工智能，从而提高用户留存率、降低获客成本或扩大目标客户群的公司，才能获得溢价。仅仅在幻灯片标题中提及“人工智能驱动”则不然。
许多在2026年进行A轮融资的初创公司，在达到机构风险投资的标准之前，都完成了多次种子轮延期或“种子+”融资。从种子轮到A轮的平均时间已经延长。如果您希望在没有过渡融资的情况下达到A轮融资的资格，那么请做好24个月种子轮资金周转的准备。
B系列：活动节奏放缓，但轮次规模更大
2025年B轮融资活动有所下降——2025年第三季度，Carta平台筹集的总资金环比下降16%，同比下降26%。但完成的融资轮数额仍然很大。
2026 年 B 系列基准测试：
ARR 要求：10 万美元以上（以 10 万美元 ARR x 8 倍 = 约 80 万美元融资前估值作为常见框架）
年度经常性收入增长：同比增长 2-3 倍
融资规模：20万美元至50万美元（中位数约为30万美元）
融资前估值：80万美元至160亿美元（2022年峰值达到160亿美元）
跑道：18-24个月
营收倍数已从2021年的峰值大幅下降。SaaS公司在B轮融资时曾拥有20-30倍的年度经常性收入（ARR），而2026年的基准估值则集中在约 8–12倍年化收益率 对于基本面强劲的公司，年增长率超过40%的公司，市盈率为7-10倍；年增长率低于20%的公司，市盈率为3-5倍。
到了B轮融资，投资者将单位经济效益、客户留存率和毛利率作为主要的估值驱动因素。种子轮奏效的叙事策略在B轮融资中不再适用——数据说话。
C轮及以后轮融资：后期融资占据最大份额
后期回合捕获 2025年北美所有风险投资资金的68%最大规模的几轮融资规模越来越大，而种子轮和早期阶段的竞争则越来越激烈。
C系列+基准测试：
估值：300亿美元至500亿美元以上，具体取决于行业和增长前景
融资规模：50万美元至200亿美元以上
估值方法：现金流折现模型和公开市场可比案例法占主导地位。
IPO前公司估值主要依据客户留存率和毛利率。
目前，年增长率超过 40% 的 SaaS 公司，其估值倍数通常为 7-10 倍。而增长率低于 20% 的公司，估值倍数则只有 3-5 倍。高增长和低增长 SaaS 公司之间的估值倍数差距从未如此之大。
人工智能溢价：真实存在，但范围正在缩小
阶段
AI创业公司溢价与中位数
种子
+42%（平均17.9万美元，而去年同期为12.6万美元）
A系列
增长约70%（平均84万美元，而去年同期约为50万美元）
B+系列
随着人工智能成为标准，压缩技术也成为一种标准。
人工智能估值溢价确实存在，但正在收窄。随着人工智能逐渐成为基本配置而非差异化优势，投资者越来越关注人工智能究竟能为企业带来什么——它能提高用户留存率吗？降低获客成本？扩大潜在市场规模？那些能够维持估值溢价的公司，都是将人工智能作为产品核心功能，而非在产品市场契合度已确立之后才添加的功能。
连续创业者，尤其是那些成功退出的创业者 估值高出20-30% 无论AI排名如何，种子轮和预种子轮的团队信号在早期阶段仍然至关重要。
市场背景：2026 年的融资驱动因素是什么？
最受SaaS投资青睐的行业：
垂直领域人工智能SaaS（医疗保健、法律、金融科技、人力资源科技）
人工智能基础设施和开发者工具
网络安全——企业持续需求
金融科技SaaS——监管复杂性造就护城河
智能体人工智能平台——2026年每个基金都希望投资的领域
哪些方面未获得资助：
具有无差异化人工智能功能的横向SaaS
纯粹的工作流工具，不涉及网络效应或深度集成
具有高流失率的消费者SaaS用户群体
盈利路径不明的公司
交易数量减少，价格上涨。种子轮交易量下降。 同比增长9％ 尽管估值上升，北美地区的融资轮次仍在减少。预计到2025年第三季度，降级融资轮次将占总融资轮次的约10%，低于2023年超过20%的峰值。市场正在趋于稳定，但依然保持谨慎。
投资者在 2026 年真正想要的（他们在 2021 年并不需要的）
2021年，您可以进行以下筹款：
用户增长
TAM叙事
团队血统
愿景 + 幻灯片
2026年，投资者需要：
通过留存数据验证了产品与市场的契合度。
清晰的单位经济效益——A轮融资时获客成本回收期不到18个月
实现盈利的切实路径——而不仅仅是增长。
与轮次阶段相匹配的 ARR 指标
强劲的净收益率（A轮融资100%以上，B轮融资110%以上更佳）
“不惜一切代价追求增长”的时代已经彻底结束。那些在2026年以高估值融资的公司，都是能够展现高效增长的公司——更高的每美元客户获取成本带来的收入、不断增长的净经常性收入，以及无需持续注资就能生存的商业模式。
常见问题
我需要在 2026 年达到多少 ARR 才能进行 A 轮融资？2026 年 A 轮融资的标准预期是 5 万至 10 万美元的年度经常性收入 (ARR)，较两年前的 1 万至 3 万美元基准大幅增长。专注于人工智能且用户留存率高的 SaaS 公司有时可以更早达到这一目标，但所有行业的门槛都已显著提高。
在种子轮融资阶段，我应该预期放弃多少股权？2026 年的大多数种子轮融资目标股权稀释率为 12% 至 20%，15% 是常见的中间值。在种子轮融资中放弃超过 30% 的股权风险很高，因为这会压缩股权结构，并可能在后续融资中造成结构性问题。
对于SaaS初创公司而言，人工智能标签是否仍然值得获得估值溢价？是的，但与 2024 年相比，溢价已经缩小——目前人工智能公司在种子轮融资时的溢价约为 42%，在 A 轮融资时的溢价约为 70%。投资者越来越要求证明人工智能是产品价值主张的核心，而不是表面上的功能添加。
SaaS 公司在 2026 年 B 轮融资时，预期营收倍数是多少？基本面强劲的公司在B轮融资时通常可以获得8-12倍的年度经常性收入（ARR），但增长率是一个重要因素。年增长率超过40%的公司估值可能达到7-10倍，而增长率低于20%的公司估值通常仅为3-5倍ARR。
为什么SaaS领域的融资正在复苏，但大多数初创公司却更难获得融资？2026 年 SaaS 行业的整体融资额有望接近 2022 年峰值时的 40 亿美元，这标志着市场真正复苏。然而，资金集中在少数几轮规模更大的融资中，且每个阶段的指标要求都显著提高，这意味着实际获得融资的公司数量有所减少。
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